
Nhập khẩu lao dốc do gián đoạn tại Trung Đông và lợi nhuận ròng yếu làm thay đổi dòng chảy
Ở phía nhập khẩu, mức giảm mạnh trong tháng 4 phản ánh tổng hòa của yếu tố cơ bản nội địa yếu hơn và các động lực thương mại toàn cầu thay đổi. Tổng nhập khẩu PE của Trung Quốc giảm xuống gần 730.000 tấn, mức thấp nhất trong nhiều năm và củng cố tác động lâu dài của làn sóng tăng công suất giữa lúc nhu cầu trong nước liên tục kém sôi động.
Đồng thời, các rối loạn dòng chảy thương mại Trung Đông do chiến sự gây ra có thể đã đóng vai trò lớn trong việc giảm lượng hàng cập cảng. Một số hàng hóa từ Saudi và UAE đến Trung Quốc trong tháng 4 có thể đã được bốc xếp trước khi xung đột leo thang, cho thấy tác động đầy đủ của gián đoạn lên nguồn cung nhập khẩu sẽ rõ ràng hơn trong thời gian tới nếu tình trạng tiếp diễn.
Một yếu tố quan trọng khác là giá cả. Trong đợt tăng giá vừa qua, thị trường nhập khẩu PE của Trung Quốc ghi nhận mức tăng giá tương đối nhỏ hơn so với các thị trường lớn khác như Đông Nam Á, Türkiye và châu Âu. Mức lợi nhuận ròng thấp hơn đã làm Trung Quốc kém hấp dẫn đối với các nhà xuất khẩu toàn cầu, khiến nhiều nhà cung cấp ưu tiên các điểm đến có biên lợi nhuận cao hơn.
Dù lượng nhập khẩu giảm, Mỹ vẫn là nhà cung cấp PE lớn nhất cho Trung Quốc trong tháng 4 với tỷ trọng 20%, tiếp theo là Saudi Arabia với 13%, UAE và Hàn Quốc mỗi nước 10%, Canada 8%.
Việc đồng thời vẫn duy trì khối lượng nhập khẩu đáng kể cùng với xuất khẩu tăng mạnh nhấn mạnh cấu trúc ngày càng phức tạp của thị trường PE Trung Quốc. Mặc dù nước này tiếp tục dựa vào nguồn cung nước ngoài cho một số loại và dòng chảy thương mại nhất định, đồng thời Trung Quốc cũng đang trở thành nhà cung cấp khu vực tích cực hơn rất nhiều, đặc biệt trong những giai đoạn gián đoạn.
Nói cách khác, nhu cầu nhập khẩu suy giảm của Trung Quốc không còn chỉ xuất phát từ nhu cầu yếu hoặc tự chủ cung ứng tăng lên. Xu thế này đang ngày càng trùng khớp với khả năng ngày càng lớn của nước này trong việc tái xuất lượng vật tư dư thừa sang kênh xuất khẩu bất cứ khi nào xuất hiện chênh lệch giá khu vực thuận lợi.
Do đó, các số liệu thương mại mới nhất có thể đại diện cho nhiều hơn một đợt tăng đột biến tạm thời liên quan tới bất ổn địa chính trị. Thay vào đó, đây có thể là dấu hiệu đầu tiên của một quá trình chuyển đổi cấu trúc sâu rộng hơn, trong đó Trung Quốc chuyển mình từ một thị trường chủ yếu phụ thuộc nhập khẩu PE thành một nhà cung cấp cân bằng lớn có khả năng tác động đáng kể tới cán cân thương mại khu vực khi xảy ra cú sốc nguồn cung.
Liệu Trung Quốc có thể duy trì đà xuất khẩu mạnh mẽ?
Việc thành tích xuất khẩu vượt trội trong tháng 4 có thể duy trì hay không giờ đây đã trở thành một trong những câu hỏi chính đối với thị trường PE toàn cầu.
Ở góc độ này, dòng xuất khẩu có thể vẫn sẽ ở mức cao trong ngắn hạn. Hàng hóa Trung Quốc tiếp tục kiềm chế đà tăng giá tại Đông Nam Á nhờ mức giá cạnh tranh, trong khi các khách hàng vẫn thận trọng trước các lựa chọn giá cao hơn từ Trung Đông hoặc các khu vực khác. Tháng 6 cũng sẽ đánh dấu thời điểm bắt đầu mùa thấp điểm về nhu cầu PE tại Trung Quốc, điều này có thể khiến hoạt động mua trong nước giảm và khuyến khích các nhà cung cấp tìm kiếm đầu ra ở nước ngoài.
Tuy nhiên, khả năng duy trì xuất khẩu mạnh mẽ như vậy của Trung Quốc là không giới hạn. Các thành viên thị trường đã bắt đầu đặt câu hỏi liệu nguồn cung PE nội địa có thể thắt chặt khoảng giữa tháng 6, đặc biệt sau khi sản lượng PE của Trung Quốc trong tháng 4 giảm khoảng 15% so với tháng trước do các đợt bảo dưỡng nhà máy tăng lên. Lượng hàng tồn kho polyolefin tổng hợp của các nhà sản xuất lớn cũng chủ yếu dao động trong khoảng 800.000-900.000 tấn kể từ khi chiến sự bắt đầu, không đủ cao để chỉ báo dư cung lớn, cũng không đủ thấp để xác nhận thị trường bị thắt chặt.
Điều này khiến triển vọng trở nên cân bằng. Nền tảng công suất lớn và nhu cầu thấp theo mùa của Trung Quốc có thể tiếp tục hỗ trợ xuất khẩu, nhưng sản lượng giảm và tồn kho chỉ ở mức trung bình sẽ hạn chế mức độ các nhà cung cấp có thể đẩy mạnh xuất khẩu mà không gây áp lực cho thị trường nội địa. Đối với các doanh nghiệp toàn cầu, dữ liệu tháng 4 cho thấy không thể chỉ nhìn Trung Quốc với vai trò nước nhập khẩu; nguồn cung xuất khẩu của nước này đã trở thành một biến số quan trọng không kém để theo dõi.